汇源退市危机发作，朱新礼41亿资产被冻结

本文摘要：作者｜宋冠宇 泉源｜野马财经 从村长到蛮横总裁，“会算账”的朱新礼曾语出惊人说“要把企业当儿子养，当猪卖，算得上账要去做，算不上账就不要做”。可如今，这位最惹人争议的民营企业家、“果汁大王”，却把自己“榨干”了。 2019年对汇源果汁首创人朱新礼来说注定是危机不停的一年。从今年2月开始接连多次被列为失信被执行人，克日，又有41亿资产又遭冻结。

作者｜宋冠宇 泉源｜野马财经 从村长到蛮横总裁，“会算账”的朱新礼曾语出惊人说“要把企业当儿子养，当猪卖，算得上账要去做，算不上账就不要做”。可如今，这位最惹人争议的民营企业家、“果汁大王”，却把自己“榨干”了。

2019年对汇源果汁首创人朱新礼来说注定是危机不停的一年。从今年2月开始接连多次被列为失信被执行人，克日，又有41亿资产又遭冻结。与此同时，如果汇源果汁（1886.HK）不能在2020年1月31日前告竣港交所提出的宣布欠缺财政业绩并说明审计修订等复牌条件，则朱新礼一手缔造的国民果汁帝国将面临退市局势。

“果汁大王”失信落难 克日，招商银行向法院申请查封、扣押、冻结中国德源资本（香港）有限公司（以下简称“德源资本”）持有的股权、银行存款及其他资产，共计约41亿元。值得关注的是，德源资本的有权署理人就是朱新礼。

德源资本在2014年建立后，曾宣布斥资30亿元到场中石化销售公司混改，而今后却将所持中石化销售公司2.4万股份质押给了招商银行，而该案件将于2020年5月13日开庭。图片泉源：中国裁判文书网 野马财经同时注意到，德源资本背后的这位“果汁大王”在这一年内所涉及的裁判文书就多达10条，公证债权凌驾13亿，还被四次限制消费。图片泉源：中国失信执行网 2019年2月20日，因国民信托有限公司申请执行公证债权文书案，朱新礼被接纳限制消费措施。到了今年6月，他又划分因无锡市明珠电缆有限公司申请执行票据纠纷案和北京农投商业保理有限公司申请执行公证债权文书案两次被接纳限制消费措施。

风浪刚停半年，12月2日，又因民生金融租赁股份有限公司的融资租赁条约纠纷一案被列为失信被执行人，收到限制消费令。这位40岁扔下“铁饭碗”下海做生意的“果汁大王”，在一手建立了“汇源系”后，为何会落得如今的田地？ “果汁帝国”的辉煌时代 “有汇源才叫过年”一直是90后发展的重要影象，汇源作为康健果汁的金字招牌，从未缺席国人的餐桌。

而这个康健果汁帝国的缔造者正是朱新礼，他还因资助数百万农民”脱贫致富”，被业内外封为农业“守望者”。1992年，朱新礼还是个从山东省沂源县东里东村走出来的农村青年，在革新浪潮的鼓舞下，毅然辞去公职，下海开办了淄博汇源有限公司，这正是汇源团体的前身。次年年头，朱新礼只身前往德国参展，签下500万美元浓缩果汁出口条约，这正是他的第一桶金。

今后，汇源果汁相继出口到30多个国家和地域，名声大振，而朱新礼并未止步于此。1994年10月，他领导30余人的队伍来到北京顺义，正式开办了北京汇源食品饮料有限公司，并斥巨资中标了央视新闻联播5秒标版广告权。正是这个外人不明白的斗胆决议打开了汇源在全国的知名度，1998年，汇源开始在全国各地建厂，“果汁帝国”已初具规模。2007年，汇源果汁在香港联交所乐成上市，上市当日股价大涨66%。

这对汇源来说具有划时代的意义，汇源也借此乐成与国际资本平台举行对接。短短几年间，朱新礼通过资本市场，实现了汇源资产增值50倍以上。那时，他可能并未想到，数年前，他和自己亲手缔造的果汁帝国，将迎来漫长的黑夜。“果汁帝国”被谁榨干？ 十一年前，适口可乐拟要约收购汇源果汁全部已刊行股份，并出价12.2港元/股，折合总价24亿美元，欲收购汇源果汁。

受此刺激，汇源总市值一度飙升到“最高点”36.36亿美元（约255亿元人民币，其时汇率）。其时为了完成收购计划，朱新礼决议在大局扩产的同时，砍掉了其建立16年、辛苦建设起来的销售体系。

数据显示，其时汇源果汁在全国21个销售大区的省级司理多数已经去职，员工人数从2007年底的过万人淘汰至不到一半，销售人员更是从近4000人淘汰到仅剩1000多人。但在这场收购案涉嫌垄断被叫停后，这场大刀阔斧的“调整”也使得汇源果汁元气大伤。2009年至2016年，汇源果汁有七年扣非净利润为负。

图片泉源：同花顺 与此同时，欠债也节节攀升，资产欠债率逐年上涨。据汇源果汁2017年中报显示，其总欠债规模已经到达115.18亿元。市值也从当年收购前的制高点，降至如今的53.97亿人民币（约合7.68亿美元），仅为曾经的五分之一。

图片泉源：同花顺 而且，汇源果汁在公布2017年半年报后就始终未公布新的财政陈诉。停止2017年6月30日，汇源果汁短期乞贷金额达55.79亿元，占其总债务的65%。

但其现金及现金等价物金额仅有41.78亿元，而且公司尚有近30亿恒久乞贷。图片泉源：汇源果汁通告 而据其公布的未经审计数据显示，停止2017年年底，公司欠债总额仍高达114.02亿。至于2018年的财报，至今仍未见宣布。

近年来汇源果汁之所以还能勉力维持的原因之一，源于政府津贴的扶持。公然数据统计，2012年至2016年，汇源获得的政府补助收入总计已凌驾7亿元，2011年政府补助升至2.01亿元，占净利润总额的64%，相对应的，营业收入却不见大幅增长。图片泉源：汇源果汁年报 这种尴尬在财报中已见眉目，好比财政成本居高不下，划分为2.9亿元、5.31亿元、5.35亿元，为其同期利润的数倍不止。

而且汇源果汁的折旧摊销与变卖厂房、物业的损失数额也不小。公然信息显示，汇源果汁在适口可乐准备收购及之后几年，不停投资新工厂。然而，在高浓度果汁市场饱和、低浓度果饮市场开发不乐成的情况下，汇源果汁的产能大量过剩，每年的折旧、土地使用权摊销严重吞噬利润。近年来为了自救，除了大量裁员之外，不得不举行变卖。

2018年3月，汇源果汁通告称，在未签订协议、未经董事会批准的情况下，汇源果汁向汇源团体旗下关联公司北京汇源饮料借出了42.82亿元，利率为10%的短期贷款，以便关联公司应付暂时营运资金需要及还债。这一行为违反了港交所上市规则中关于关联生意业务申报、股东批准及披露的条款。

同年4月，汇源果汁因向关联方违规担保而宣布停牌。这笔违规担保，又使汇源果汁卷入先锋团体P2P网信平台的兑付风浪。9月9日，深陷逾期问题的“先锋系”旗下P2P平台工厂微金在其官方微信民众号上公布消息，对外披露了汇源团体旗下四家乞贷企业的情况，划分为伊春源原商贸有限公司、伊春汇源生态养殖有限公司、虎林汇源新生态乳业有限公司、虎林汇源新生态牧业有限公司。工厂微金消息显示，来自汇源团体旗下的这四家公司在平台的乞贷项目总金额为400万元，还款日为8月初至8月中旬，此时均已逾期。

而为了归还债务，四家公司选择以汇源果汁抵债。汇源果汁之所以陷入逆境，其实和公司的产物创新能力不足，销售渠道不够给力有关。

而这正是当年收购前朱新礼主张砍掉谋划多年的销售线造成。知名经济学家宋清辉表现：“许多人都说汇源果汁走到今天是因为2008年与适口可乐失之交臂后，朱新礼自断销售线才导致汇源果汁元气大伤，这只是其中的一个原因，主要与朱新礼的家族式治理和“独断”的决议有关。” 汇源的“大家长式”治理，职业司理人难有用武之地。

这一点，从42亿违规贷款也可看出来，而这起事件也直接造成了汇源果汁在港股的上市公司停牌。2018年6月4日，港交所就违规事项向汇源果汁发函并列出复牌条件，要求汇源果汁举行严格自查，以证明治理层诚信，宣布欠缺财政业绩、说明审计修订，并接纳合适的调停措施。2018年7月20日，港交所再次发函称，倘若汇源果汁未能于2020年1月31日前告竣复牌条件，则港交所上市部将展开取消其上市职位的法式。

也就是说，现在留给汇源果汁的时间只剩不到两个月。图片泉源：汇源果汁通告 眼看着时间紧迫，汇源果汁为了自救，已经使出了满身解数。2019年4月公司通告称，汇源果汁汇源食品饮料有限公司，将天地壹号（832898.OC）等公司签订框架协议，两方共建一家潜在合资公司。

但意外的是，2019年7月，汇源果汁突然公布通告称与天地壹号的互助计划泡汤了，“36亿卖身”计划以失败了结。对此，宋清辉向野马财经表现：“如今的汇源果汁巨额债务压顶，资产也被查封，卖身亦无门，在港交所要求的2020年1月31日之前很难到达复牌条件，未来退市可能性很大。” 野马财经就相关问题与汇源果汁举行求证，但停止发稿前还未获得回复。除此之外，最近半年多以来，汇源果汁执行董事崔现国、行政总裁吴晓鹏、非执行董事许清流、独立非执行董事赵亚利和非执行董事阎焱、公司秘书李国辉等多位高管相继宣布去职。

中流砥柱纷纷离去，相信其中缘由也绝非“能力问题”可以归纳综合。昔日的果汁帝国如今深陷泥潭，另有不到两个月的时间，汇源果汁在资本市场中将何去何从？你以为榨干国民果汁的罪魁罪魁又是谁？接待在文末留言。

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